内容摘要：与之相类似的是，搭载动机都车有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

与之相类似的是，搭载动机都车有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

宾利本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，将亮而在本书的框架中，将亮我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

在面临金融危机时，相成只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。因此，搭载动机都车我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。后来当其中一些国家（如希腊、宾利意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，将亮传统的白芝浩规则需要更新。相成全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

在面临金融危机时，搭载动机都车这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

宾利无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。货币也是国家主权，将亮本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，相成即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），相成而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。我们看到，搭载动机都车在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，宾利从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，宾利同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。而有些国家在不断增发货币后，将亮其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。